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title: "Cosa significa ogni numero in Metriche di performance"
description: "La pagina Metriche di performance riporta rendimento, drawdown, volatilità e dati mensili del backtest: questa guida spiega ogni riga e la sua convenzione."
canonical_url: "https://fincanva.com/it/docs/analisi/cosa-significa-ogni-numero-in-metriche-di-performance"
last_updated: "2026-10-11"
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# Cosa significa ogni numero in Metriche di performance

**Metriche di performance** trasforma il [backtest](/it/glossario/backtest) in una tabella di rendimento, drawdown, volatilità, giornate peggiori e dati mensili; qui trovi ogni riga, nell'ordine in cui l'app la mostra, con la sua convenzione.

La pagina Metriche di performance di un backtest si apre su quattro riquadri: Indice di Sharpe, Volatilità, Drawdown più lungo e CAGR vs benchmark.

## Passaggi

1. **Apri Metriche di performance.** Apri la [strategia](/it/glossario/strategia), vai in **Analisi** e seleziona **Metriche di performance**. Senza un backtest completato la scheda dice «Nessun risultato ancora» — «Esegui il backtest di questa strategia per generarne le metriche.»; seleziona **Backtest** e la tabella si riempie quando l'esecuzione finisce.
2. **Leggi Performance: quanto e con quale velocità.** **Rendimento totale (%)** è il guadagno o la perdita dal primo all'ultimo giorno simulato ([rendimento totale](/it/glossario/rendimento-totale)); **Anni** conta gli anni di calendario fino ai mesi decimali. **CAGR** è il tasso di crescita annuo composto, `(1 + rendimento totale) ^ (1 / anni) − 1` ([CAGR](/it/glossario/cagr)); **AAGR**, quello aritmetico, `rendimento totale ÷ anni`, occupa la stessa riga quando **Reinvesti i profitti** è disattivato ([AAGR](/it/glossario/aagr)).
3. **Leggi Drawdown: quanto è scesa e quanto ha impiegato a risalire.** **Drawdown massimo** è la maggiore discesa dal picco al minimo della [curva del capitale](/it/glossario/curva-di-equity) ([drawdown](/it/glossario/max-drawdown)). **Rapporto rendimento/drawdown** è `rendimento ÷ |drawdown massimo|`, il valore che la heatmap chiama **NP/DD** ([rapporto rendimento/drawdown](/it/glossario/rapporto-rendimento-drawdown)). **Drawdown più lungo (mesi)** è il periodo più lungo sotto un picco precedente, **Recupero più lungo (mesi)** la risalita più lunga fino a uno ([drawdown più lungo](/it/glossario/drawdown-piu-lungo), [recupero più lungo](/it/glossario/recupero-piu-lungo)).
4. **Leggi Volatilità e rischio: quanto movimentata, rispetto a una base priva di rischio.** **Volatilità** è la deviazione standard annualizzata dei rendimenti ([volatilità](/it/glossario/volatilita)); **Semideviazione (solo cadute)** è la stessa misura sui soli giorni in perdita ([semideviazione](/it/glossario/semideviazione)); **Tasso privo di rischio** è la media del periodo di un tasso di riferimento a breve reale ([tasso privo di rischio](/it/glossario/tasso-privo-di-rischio)). **Sharpe** è `(rendimento annualizzato − tasso privo di rischio) ÷ volatilità annualizzata`, con il CAGR o l'AAGR come rendimento ([indice di Sharpe](/it/glossario/indice-di-sharpe)).
5. **Leggi Giornate peggiori · 95%: le giornate brutte.** Le tre righe sono perdite giornaliere scritte come numeri positivi: «2,1%» è una perdita del 2,1% in un giorno. **VaR giornaliero · storico** è dove comincia il 5% di giornate peggiori, **VaR giornaliero · gaussiano** la stessa soglia se i rendimenti fossero normali, e **CVaR giornaliero · storico** la perdita media di quelle giornate.
6. **Leggi Performance mensile e Medie.** **Mesi positivi (%)** è la quota di mesi chiusi con un rendimento positivo ([mesi positivi](/it/glossario/mesi-positivi)); **Mese migliore** e **Mese peggiore** sono gli estremi ([mese migliore e mese peggiore](/it/glossario/mese-migliore-e-mese-peggiore)). **Media mensile** e **Media annuale** sono medie semplici delle serie di rendimento mensili e annuali ([media mensile e annuale](/it/glossario/media-mensile-e-media-annuale)).

**Fatto.** Sai leggere ogni riga della tabella, su ogni piano, accanto al grafico di crescita che mette la strategia a confronto con il suo [benchmark](/it/glossario/benchmark) — e, su una strategia con una [condizione di rischio](/it/glossario/condizione-di-rischio) attiva, alla banda che mostra quando è stata in Risk-On e quando in Risk-Off ([linea dei regimi](/it/glossario/linea-dei-regimi)).

## Cosa mostrano le righe delle giornate peggiori?

Riportano quanto ha perso la strategia nel 5% dei giorni di borsa con i rendimenti peggiori. **VaR giornaliero · storico** è il valore a rischio al 95%, letto direttamente sul backtest: nel 95% dei giorni la strategia ha perso meno di così. **VaR giornaliero · gaussiano** è la stessa soglia calcolata come se i rendimenti giornalieri seguissero una distribuzione normale con la media e la volatilità del backtest: $\text{VaR}_{95\%} = 1{,}645\,\sigma - \mu$, dove $\sigma$ è la volatilità giornaliera, $\mu$ il rendimento medio giornaliero e 1,645 il numero di deviazioni standard che lascia sotto di sé il 5% di una distribuzione normale ([valore a rischio](/it/glossario/valore-a-rischio)). **CVaR giornaliero · storico** — l'expected shortfall — è la perdita **media** di quelle giornate, mai inferiore al VaR storico ([valore a rischio condizionato](/it/glossario/valore-a-rischio-condizionato)).

Leggi i due VaR uno accanto all'altro: quando quello storico è nettamente più alto di quello gaussiano, le giornate brutte della strategia sono state peggiori di quanto preveda una distribuzione normale — le sue perdite hanno code spesse, e la cifra gaussiana le sottostima. Un backtest di poche centinaia di giorni appoggia il suo 5% peggiore su una manciata di giornate, quindi su una storia breve queste righe sono più grezze.

## Come vengono annualizzati questi numeri?

Tutti i valori annualizzati di questa pagina condividono un'unica base: Fincanva annualizza la volatilità con la convenzione dei 252 giorni di borsa (√252) e misura gli anni come anni di calendario geometrici, fino ai mesi decimali. Ogni valore è memorizzato come frazione (ad esempio `0,153`) e mostrato come percentuale ("15,3%"), mentre le righe di rapporto come **Sharpe** e **Rapporto rendimento/drawdown** sono numeri semplici. La base priva di rischio è una serie di mercato reale allineata al periodo, non un valore fisso — tranne per i mesi che cadono fuori da quella serie, dove subentra un 2% annuo fisso.

## Quali metriche stanno in altre viste?

Alcuni valori vivono su altre viste di analisi anziché in questa tabella. In una [Combinata](/it/glossario/combinata), il blocco **Ogni sotto-strategia, a confronto con la Combinata** della scheda **Sotto-strategie** aggiunge un [indice di Sortino](/it/glossario/indice-di-sortino), il [tracking error](/it/glossario/tracking-error) e l'[information ratio](/it/glossario/information-ratio) per ciascuna delle sue strategie, e la stessa scheda si apre con l'[analisi dei contributi](/it/glossario/analisi-dei-contributi), che ripartisce fra loro il rendimento, la volatilità, lo Sharpe e il VaR giornaliero della Combinata. La vista di [sensibilità alla data di inizio](/it/glossario/sensibilita-alla-data-di-inizio) riporta il [pain medio](/it/glossario/pain-medio). Lo [stress test](/it/glossario/stress-test) della scheda **Robustezza** ricalcola il VaR e il CVaR giornalieri sotto uno scenario, e l'[affidabilità del backtest](/it/glossario/affidabilita-del-backtest) mostra quanto potevano variare il rendimento, lo Sharpe e il drawdown massimo. Vale la pena conoscere due misure da manuale anche se Metriche di performance non le mostra: il [beta](/it/glossario/beta), che compare nel metodo di allocazione [Beta neutral](/it/glossario/beta-neutral) e non come metrica, e l'[alpha](/it/glossario/alpha). Il [punteggio Fincanva](/it/glossario/punteggio-fincanva) riassume la qualità complessiva.

## Perché una riga mostra n.d., o AAGR al posto del CAGR?

**AAGR al posto del CAGR:** **Reinvesti i profitti** è disattivato nelle **Ipotesi di simulazione** della scheda. I due condividono la stessa riga, e con il reinvestimento disattivato la occupa AAGR: attiva **Reinvesti i profitti** per leggere il CAGR. Lo stesso interruttore decide quale dei due usa la riga **Sharpe**.

**n.d.:** la simulazione è stata calcolata prima che esistessero le righe delle giornate peggiori e la **Semideviazione**, e non le contiene. Un valore che non si è potuto calcolare mostra «n.d.», mai 0%: una perdita dello 0% dichiarerebbe una sicurezza che la cifra non mostra. Quando tutte e quattro mostrano «n.d.» su una strategia che puoi eseguire, un avviso sopra la tabella dice «Alcune metriche non sono calcolabili per questa simulazione. Se è stata eseguita prima dell'aggiornamento, rieseguila per ottenerle.» con il pulsante **Riesegui**: premilo, e le righe si riempiono quando il nuovo backtest finisce.

Fincanva ha uno scopo solo educativo e illustrativo: non è una consulenza finanziaria personalizzata, e i risultati passati o simulati non indicano quelli futuri. [Leggi l'Addendum ai Termini](https://fincanva.com/it/terms/addendum#section-3)