Quota investita

La quota investita è la parte del capitale di una Combinata che il profilo di allocazione mette al lavoro; ciò che resta viene tenuto come riserva di liquidità. La imposti come una singola percentuale, quindi una quota investita del 75% impiega tre quarti del capitale e ne tiene un quarto in contante.

Come si calcola la quota impiegata?

Moltiplica il capitale del profilo per la quota investita; il resto è la riserva, e un resto negativo è denaro preso a prestito.

L'importo D è quello che il metodo di allocazione ripartisce poi tra le strategie contenute nella Combinata; R non arriva mai a loro. Quando p supera 1, R è negativo: (p − 1) × C è preso a prestito, e il saldo liquido della Combinata è negativo di quell'importo. Impiegare D non significa spendere esattamente D: l'arrotondamento a numeri interi di azioni ne lascia una piccola parte inutilizzata, ed è il valore obiettivo vs investito.

Quattro preset coprono i casi tipici, più uno slider per tutto il resto:

I preset si fermano al 100% di proposito: investire oltre è sempre un valore Personalizzato, impostato con lo slider.

Cosa succede alla riserva di liquidità?

La riserva resta liquida: non viene allocata a nessuna strategia e non prende esposizione al mercato, quindi non sale né scende con gli strumenti che la Combinata possiede. Matura interessi nella simulazione solo quando l'ipotesi di simulazione Costi e interessi è attiva; quell'ipotesi è disattivata per impostazione predefinita, quindi sulle cifre che incontri per prime la riserva non rende nulla — vedi interessi attivi e passivi.

Il suo effetto sui risultati è simmetrico: la riserva attenua guadagni e perdite nella stessa proporzione, perché solo la quota impiegata è esposta al mercato. Tenere metà in liquidità dimezza l'impatto di un movimento di mercato, in entrambe le direzioni; ciò che un backtest calcola per il resto non cambia. Il rendimento a cui la riserva rinuncia in un periodo al rialzo è la zavorra della liquidità: la stessa aritmetica letta dall'altro lato.

Oltre il 100% la Combinata investe più del proprio capitale e prende a prestito la differenza: al 150% impiega una volta e mezza il capitale, e il suo saldo liquido diventa negativo per metà del capitale — un debito a margine. La parte a prestito funziona esattamente come la leva su una singola strategia: guadagni e perdite sull'importo impiegato si amplificano nella stessa proporzione, in entrambe le direzioni. Il debito è finanziato allo stesso modo, allo stesso tasso e solo quando l'ipotesi Costi e interessi è attiva — quanto costa la leva è l'affermazione canonica.

Investire oltre il 100% è incluso in ogni piano che include una Combinata — dal livello del piano Advanced in su — fino al 300%, entro il tetto di leva del piano, indicato una volta sola nella leva. La quota investita esiste solo su una Combinata, quindi non c'è un piano inferiore su cui si applichi. Vedi cosa include ciascun piano.

Una Combinata ha 10.000 e il suo profilo di allocazione è impostato su Per lo più investito (75%). L'importo impiegato è 0,75 × 10.000 = 7.500 e la riserva di liquidità è 0,25 × 10.000 = 2.500. Il metodo di allocazione ripartisce poi i 7.500 tra le strategie della Combinata; i 2.500 restano liquidi e non sono allocati a nulla.

Ora supponi che le posizioni impiegate perdano il 10% in un mese. La perdita è il 10% di 7.500 = 750, cioè il 7,5% dei 10.000 della Combinata — non il 10%, perché un quarto del capitale non era esposto. La stessa aritmetica vale al rialzo: un +10% sarebbe 750, ovvero il 7,5% del capitale totale. La riserva non ha protetto la parte impiegata: ha solo tenuto un quarto del capitale fuori dal movimento.

Imposta invece la stessa Combinata su un Personalizzato 150%. L'importo impiegato è 1,5 × 10.000 = 15.000 e la riserva è (1 − 1,5) × 10.000 = −5.000: 5.000 presi a prestito. Lo stesso calo del 10% costa ora 1.500, cioè il 15% del capitale della Combinata, prima degli interessi sui 5.000 — e un rialzo del 10% guadagna il 15%.

Fincanva non ti dice quanta parte del tuo capitale mettere al lavoro né quanta liquidità tenere — vedi È una consulenza finanziaria?.