Regole di fallimento

Detto anche: soglia del 10%, perdita totale

Quando un'esecuzione è considerata fallita?

Quando il suo valore scende sotto un decimo del capitale di riferimento, verificato a ogni chiusura giornaliera. I due livelli usano lo stesso test su un riferimento diverso: l'esecuzione intera si misura sul capitale con cui è partita, una strategia dentro una Combinata si misura sul capitale che le è stato assegnato più recentemente.

dove: $V_t$ è il valore alla chiusura del giorno $t$; $V_0$ è il capitale di riferimento — il capitale iniziale per l'esecuzione intera, oppure il capitale assegnato per ultimo a quella strategia dentro una Combinata; e $-0.9$ è la soglia, una perdita del 90%. Raggiungerla equivale a un rendimento totale peggiore del −90% rispetto a quel riferimento.

Cosa succede dopo il fallimento dell'esecuzione intera?

Tutto si chiude e la curva resta piatta. Tutte le posizioni vengono liquidate il giorno in cui la soglia viene superata, non se ne aprono di nuove e la curva del capitale procede piatta da quel giorno fino alla fine del backtest. Per quell'esecuzione è permanente: il test a livello di esecuzione intera si misura sul capitale iniziale originario e non viene mai riarmato, quindi una successiva ripresa del mercato non può farla ripartire. L'esecuzione si completa comunque e i suoi risultati vengono forniti normalmente — la linea piatta e le metriche che ne derivano sono il risultato, non un errore, e lo stato dell'esecuzione riporta Aggiornata come per qualsiasi altra esecuzione conclusa.

Cosa succede dopo il fallimento di una strategia dentro una Combinata?

Quella strategia viene chiusa, e può tornare. Lo stesso test del 90% si applica a ciascuna strategia dentro una Combinata sul capitale che le è stato assegnato per ultimo: una strategia che supera la soglia vede chiudere le proprie posizioni e smette di operare, mentre il resto della Combinata continua. Poiché il suo capitale di riferimento viene azzerato ogni volta che le viene assegnato capitale, un ribilanciamento successivo che le destina una quota la fa ripartire dal nuovo importo. Il fallimento di una strategia dentro una Combinata è quindi un'interruzione della sua partecipazione, non la sua fine.

Cos'è un passaggio improvviso a capitale negativo?

Un salto abbastanza ampio da scavalcare del tutto la soglia. Se un movimento di prezzo porta il valore direttamente da sopra la soglia a sotto zero — caso raro, associato all'uso della leva — non resta uno stato valido da cui continuare, e la simulazione viene marcata come Fallita invece di proseguire piatta. Un'esecuzione Fallita non ha risultati da leggere; la distinzione conta perché il caso ordinario di fallimento produce invece un risultato completo e leggibile.

Come si comporta in Fincanva

• La soglia è fissa al 10% del capitale di riferimento e non è un'impostazione che puoi cambiare o disattivare.
• È valutata a ogni chiusura giornaliera, quindi un livello superato e recuperato all'interno della stessa giornata non è ciò che il test legge.
• Il caso dell'esecuzione intera è permanente per quell'esecuzione; quello di una strategia dentro una Combinata è riavviabile a un ribilanciamento successivo.
• Un'esecuzione fallita è un'esecuzione conclusa: la curva piatta, il drawdown e le metriche vengono tutti riportati.
• La regola è una condizione di arresto interna alla simulazione: descrive cosa fa il backtest quando la soglia viene superata, non cosa farebbe un broker o una borsa.

Esempio pratico

Una strategia parte con 100.000 $ e detiene una posizione a leva. Durante un calo violento il suo valore scende a 9.500 $ a una chiusura giornaliera — sotto la linea dei 10.000 $ che è il 10% del capitale iniziale — quindi l'esecuzione è considerata fallita: ogni posizione viene chiusa quel giorno e la curva del capitale resta piatta fino alla fine del backtest, anche se il mercato poi ha recuperato. Il risultato viene comunque fornito per intero, con un drawdown massimo intorno al 90% e una coda piatta.

Ora lo stesso test un livello più in basso. Una Combinata assegna 10.000 $ a una delle sue strategie al ribilanciamento di gennaio; quella strategia scende a 900 $ entro marzo — sotto il 10% dei 10.000 $ ricevuti — quindi viene chiusa e smette di operare, mentre le altre strategie della Combinata continuano. Al ribilanciamento di luglio la Combinata le assegna di nuovo capitale, 8.000 $ questa volta; il suo capitale di riferimento è ora 8.000 $ e riprende a operare da lì. La stessa strategia è quindi stata fallita e attiva nello stesso backtest, cosa che il caso dell'esecuzione intera non può mai essere.

I backtest mostrano cosa sarebbe successo — non cosa succederà. Fincanva non fornisce consulenza finanziaria — vedi È consulenza finanziaria?.