Delistato

Detto anche: delisting, ticker morto

Perché Fincanva conserva gli strumenti delistati?

Perché un backtest che può scegliere solo tra gli strumenti quotati oggi è un backtest dei vincitori. Ogni azienda fallita, comprata o esclusa da un indice sparisce da un catalogo di soli sopravvissuti, e con essa sparisce ogni perdita che aveva causato. Conservare lo strumento delistato significa che un backtest che attraversa il 2008 può detenere una banca che dal 2008 non è uscita, e registrare il danno dove è avvenuto davvero.

La distorsione da cui questo protegge si chiama survivorship bias: il risultato che si ottiene giudicando la storia solo attraverso le aziende ancora presenti per essere giudicate. Gli strumenti lasciano il mercato per motivi opposti — alcuni falliscono, altri vengono acquisiti a premio — quindi un dataset di soli sopravvissuti non sposta i risultati semplicemente in basso o in alto. Ciò che fa è rimuovere in silenzio gli esiti che la strategia avrebbe dovuto attraversare, ed è per questo che un backtest costruito su quei dati non è una testimonianza affidabile di ciò che le regole avrebbero fatto.

Cosa significa appartenenza agli indici rilevata data per data?

Significa che i componenti di un indice sono registrati come erano a ciascuna data, non solo come sono oggi. Per ogni indice i dati di Fincanva conservano quando uno strumento vi è entrato e quando ne è uscito, quindi lo stesso indice letto al 2010 e al 2026 restituisce due elenchi diversi: il primo comprende aziende poi rimosse dall'indice e lascia fuori quelle che non vi erano ancora entrate. È questa storia registrata a separare l'indice come era davvero dall'indice come appare oggi, la distinzione su cui ruota il survivorship bias. La trattazione completa di come viene conservata quella storia di appartenenza, e di quanto pesa su un backtest, è in liste di indice e composizione point-in-time.

Come si comporta in Fincanva

• Gli strumenti delistati restano nel catalogo e restano cercabili e selezionabili; il badge Delistato è ciò che li distingue nei risultati di ricerca.
• Il badge ha il colore dell'attenzione, non dell'errore: è un'informazione sullo strumento, non un problema della tua strategia.
• Delistato è indipendente da Negoziabile e Non negoziabile: uno strumento può essere stato perfettamente negoziabile per anni ed essere delistato adesso.
• L'universo di tutto il mercato include gli strumenti delistati, quindi uno screener non è limitato in silenzio ai sopravvissuti di oggi.
• Uno strumento delistato ha una data dell'ultimo prezzo e dopo di essa non esistono dati: il suo storico finisce lì.

Esempio pratico

Fai un backtest di uno screen su large cap statunitensi tra il 2007 e il 2009 e nel 2007 lo screen seleziona una grande società finanziaria che soddisfa le sue regole. Quella società fallisce nel 2008 e viene delistata; il suo ticker oggi non esiste. Poiché Fincanva conserva lo strumento e il suo storico prezzi, il backtest lo detiene durante il crollo e la perdita entra nei risultati: il drawdown che vedi la comprende.

Immagina ora lo stesso screen eseguito su un catalogo che contiene solo società ancora quotate oggi. La banca fallita semplicemente non c'è, quindi le stesse regole sembrano aver prodotto un risultato più liscio e migliore — non perché la strategia fosse migliore, ma perché il perdente era stato cancellato dalla storia. La differenza fra le due esecuzioni è esattamente ciò che la conservazione degli strumenti delistati elimina.