L'allineamento dei giorni di mercato e dei calendari di borsa è il modo in cui Fincanva porta strumenti quotati su borse diverse — ognuna con le proprie festività e i propri giorni di seduta — sull'unico asse di date condiviso su cui gira un backtest. Una simulazione avanza una data alla volta e ha bisogno che ogni posizione stia sulla stessa linea temporale, ma nessuna coppia di borse è aperta esattamente negli stessi giorni. L'allineamento è ciò che rende calcolabile una strategia che mescola uno strumento quotato negli USA e uno quotato in Italia, ed è il motivo per cui una strategia multi-borsa può mostrare date in cui solo una parte del portafoglio aveva un prezzo aggiornato.
Chiamato anche: calendario di borsa, giorni di mercato, festività di borsa
Perché due borse non hanno gli stessi giorni di negoziazione?
Ogni borsa segue il proprio calendario, e le differenze sono più ampie di quanto sembri. I fine settimana in gran parte coincidono, le festività no: i mercati statunitensi chiudono per l'Independence Day e il Thanksgiving, quelli italiani e continentali per Ferragosto e Santo Stefano, il Regno Unito aggiunge i propri bank holidays. Alcuni mercati fanno anche mezze giornate o chiudono per ricorrenze locali che gli altri negoziano normalmente. Nell'arco di un anno si arriva così a una dozzina di date o più in cui una borsa è aperta e un'altra è chiusa.
Fincanva registra i giorni di chiusura di ciascuna borsa come parte dei propri dati di mercato, così la simulazione sa quali date sono state sedute effettive per ogni strumento invece di leggere un prezzo assente come un errore nei dati.
Come appare una strategia multi-borsa su un unico asse di date
Su un asse condiviso, ogni data per un dato strumento è stata una seduta oppure no. In una strategia su un'unica borsa tutte le posizioni concordano sempre; in una strategia multi-borsa no, quindi alcune date portano un'osservazione aggiornata solo per una parte del portafoglio. Da qui vengono le piccole anomalie che si osservano in un'esecuzione multi-borsa: il movimento di una giornata può essere determinato interamente dalla parte del portafoglio che stava effettivamente negoziando, e una data di ribilanciamento collocata sul calendario condiviso può non essere una seduta per tutte le posizioni.
Come si comporta in Fincanva
- Un backtest gira su un unico asse di date condiviso e ogni posizione è valutata sulla stessa sequenza di date.
- I giorni di chiusura delle borse fanno parte dei dati di mercato di Fincanva, quindi una festività è riconosciuta come seduta chiusa e non come un buco nella serie dei prezzi.
- Le date di ribilanciamento sono collocate su quel calendario condiviso e non sul calendario della singola borsa, quindi un'unica data di ribilanciamento vale per tutte le posizioni — vedi ribilanciamento.
- I valori annualizzati contano i giorni di negoziazione e non i giorni di calendario — vedi annualizzazione.
- La data a cui un'esecuzione si ferma è una data di mercato e non una data di calendario: è la stessa distinzione fra giorno di mercato e giorno di calendario, un passo più in là — vedi freschezza dei dati e frontiera.
Esempio pratico
Una strategia detiene uno strumento quotato al NYSE e uno quotato a Borsa Italiana. Il 4 luglio il mercato statunitense è chiuso per l'Independence Day mentre Borsa Italiana negozia normalmente: quella data esiste sull'asse condiviso, ma solo lo strumento italiano ha avuto una seduta. Il 15 agosto avviene il contrario — Borsa Italiana è chiusa per Ferragosto mentre il NYSE è aperto. Nell'arco di un anno le due borse divergono su una dozzina di date circa, in entrambe le direzioni.
Le conseguenze si vedono ai bordi più che nei numeri di sintesi: una data di ribilanciamento sul calendario condiviso può non essere una seduta per tutte le posizioni, e il movimento di una singola giornata può riflettere solo la metà del portafoglio che era aperta. Una strategia costruita interamente su un'unica borsa non incontra nulla di tutto questo.
Fincanva non fornisce consulenza finanziaria. I backtest mostrano cosa sarebbe successo — non cosa succederà.
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