Vedere dove potrebbe arrivare una strategia con la scheda Proiezione
La scheda Proiezione disegna un cono dei valori che una strategia potrebbe raggiungere tra uno e cinque anni, costruito con i rendimenti giornalieri che il suo backtest ha già vissuto: la gamma che il suo passato rende plausibile, mai una previsione.
Passaggi
- Apri Proiezione. Apri la strategia, scegli Analisi e poi Proiezione. La scheda c'è in ogni piano e serve un backtest completato; aprirla non calcola nulla, e al posto del grafico c'è scritto «Scegli orizzonte e metodo, poi calcola».
- Scegli l'Orizzonte. 1 anno, 2 anni, 3 anni o 5 anni avanti: qui un anno vale 252 giorni di borsa.
- Scegli il Metodo. A blocchi, selezionato all'apertura della scheda, Giorni sparsi o Gaussiano: vedi Cosa presuppone ciascun metodo di proiezione?
- Scegli gli Scenari. 500, 1.000, 2.000 o 10.000 percorsi; la nota accanto all'elenco indica il massimo che il tuo piano consente.
- Premi Calcola. Servono pochi secondi, e intanto il pulsante mostra, per esempio, «Calcolo di 1.000 scenari…». Il cono è calcolato sulle cifre che la scheda sta mostrando, quindi resta finché non cambi un controllo o un'ipotesi in Ipotesi di simulazione: a quel punto va ricalcolato.
- Leggi il cono. La curva della strategia, Storia, arriva fino alla linea segnata oggi e si apre a ventaglio: la fascia chiara, 5–95%, contiene il 90% centrale degli scenari in ogni giorno futuro; quella più scura, 25–75%, la metà centrale; la linea Mediana è lo scenario di mezzo, con metà dei percorsi che finiscono sopra e metà sotto.
Fatto. Sopra il grafico il titolo indica l'orizzonte («Tra 3 anni») e «Valore di oggi … · mediana …»; la tabella sotto il grafico legge il cono all'orizzonte, una colonna per percentile da P5 a P95, ciascuno come Valore e come Variazione rispetto al valore di oggi (cono di proiezione). Sotto, la scheda dice «Non è una previsione.», quanti giorni passati ha usato e la data a cui arrivano: un esito su 20 finisce sotto la fascia chiara, uno su 20 sopra.
Come si costruisce il cono di proiezione?
Il cono è una proiezione Monte Carlo: ogni scenario è un percorso possibile, costruito estraendo rendimenti giornalieri dal backtest della strategia stessa, un giorno dopo l'altro fino all'orizzonte, e componendoli a partire dal valore di oggi, l'ultimo del backtest. Ripetendo l'operazione per ogni scenario si ottiene una distribuzione di valori finali, e in ogni giorno futuro il cono segna dove cadono il 5°, il 25°, il 50°, il 75° e il 95° percentile. La stessa richiesta sullo stesso backtest restituisce sempre lo stesso cono.
Con A blocchi e Giorni sparsi ogni giorno di un percorso è un giorno che la strategia ha già vissuto, quindi nessuna singola giornata è peggiore della peggiore del backtest; ma una serie di giornate brutte può sommarsi in una caduta più profonda di qualunque caduta del backtest, e il bordo inferiore del cono non è limitato dalla storia. Con Gaussiano i giorni si estraggono da una curva normale e non dalla storia, quindi anche una singola giornata può essere peggiore di qualunque giornata vissuta. In ogni caso, una storia generosa produce un cono altrettanto generoso: il cono misura quanto diversamente poteva andare il passato. Per capire quanto del backtest stesso potesse essere fortuna, vedi la scheda Robustezza.
Cosa presuppone ciascun metodo di proiezione?
I tre metodi rispondono in modo diverso alla domanda «come si estrae un giorno futuro dal passato?», e ognuno conserva una proprietà diversa della storia.
- A blocchi estrae sequenze di giorni consecutivi invece di giorni singoli, così un periodo tranquillo resta tranquillo e uno agitato resta agitato. La tendenza dei mercati ad avere fasi volatili, anziché giornate volatili sparse a caso, sopravvive nei percorsi. Nei manuali si chiama bootstrap a blocchi.
- Giorni sparsi estrae ogni giorno in modo indipendente. Ogni giornata conserva la sua ampiezza reale, ma l'ordine in cui sono arrivate si perde, e le fasi agitate vengono spezzate. È il bootstrap classico, a estrazioni indipendenti (i.i.d.).
- Gaussiano estrae ogni giorno da una distribuzione normale con la media e la volatilità della storia. Conserva quei due numeri e nient'altro: la curva normale rende le giornate molto ampie più rare di quanto i mercati le producano, e non sa nulla dell'ordine dei giorni.
Tutti e tre presuppongono che il futuro somigli al passato; nessuno può dire se sarà così. Più Scenari rendono più stabili i bordi del cono, non più vera la proiezione: vedi cono di proiezione.
Fin dove mi lascia proiettare il mio piano?
La scheda Proiezione c'è in ogni piano, e il piano le pone due limiti. Il primo è l'orizzonte più lungo, contato in giorni di borsa — 252 fanno un anno:
Lo decide il piano: 252 su Free e Starter, 756 su Advanced e 1260 su Ultimate e Professional. Vedi cosa include ciascun piano.
Il secondo è il numero massimo di scenari che un calcolo può usare:
Lo decide il piano: 500 su Free, 1000 su Starter, 2000 su Advanced e 10000 su Ultimate e Professional. Vedi cosa include ciascun piano.
Un orizzonte o un numero di scenari oltre il tuo piano resta comunque nell'elenco, segnato con il piano che lo include. Sceglierlo non avvia alcun calcolo: apre una finestra che dice fin dove arriva il tuo piano e cosa consente il piano successivo.
Perché la proiezione non è disponibile, o è diversa?
La scheda dice che la proiezione non è disponibile
Il messaggio è «Per questa simulazione la proiezione non è disponibile. Se il backtest è stato eseguito prima dell'aggiornamento, rifallo per abilitarla.» La proiezione attinge a un registro dei rendimenti giornalieri che le simulazioni salvate prima della scheda non hanno. Riesegui il backtest, poi premi Calcola.
Il cono è cambiato dopo che ho toccato costi o imposte
È stato ricalcolato su cifre diverse. Il cono parte dal valore che la scheda sta mostrando e usa i rendimenti giornalieri che ci stanno dietro: con Costi e interessi o Imposte accesi proietta le cifre nette, spenti quelle lorde. Vedi ipotesi di simulazione.
AGGIORNATA 2026-10-07RIVISTA 2026-10-07