Cosa significa ogni numero in Metriche di performance

Riportano quanto ha perso la strategia nel 5% dei giorni di borsa con i rendimenti peggiori. VaR giornaliero · storico è il valore a rischio al 95%, letto direttamente sul backtest: nel 95% dei giorni la strategia ha perso meno di così. VaR giornaliero · gaussiano è la stessa soglia calcolata come se i rendimenti giornalieri seguissero una distribuzione normale con la media e la volatilità del backtest: $\text{VaR}_{95\%} = 1{,}645\,\sigma - \mu$, dove $\sigma$ è la volatilità giornaliera, $\mu$ il rendimento medio giornaliero e 1,645 il numero di deviazioni standard che lascia sotto di sé il 5% di una distribuzione normale (valore a rischio). CVaR giornaliero · storico — l'expected shortfall — è la perdita media di quelle giornate, mai inferiore al VaR storico (valore a rischio condizionato).

Leggi i due VaR uno accanto all'altro: quando quello storico è nettamente più alto di quello gaussiano, le giornate brutte della strategia sono state peggiori di quanto preveda una distribuzione normale — le sue perdite hanno code spesse, e la cifra gaussiana le sottostima. Un backtest di poche centinaia di giorni appoggia il suo 5% peggiore su una manciata di giornate, quindi su una storia breve queste righe sono più grezze.

Tutti i valori annualizzati di questa pagina condividono un'unica base: Fincanva annualizza la volatilità con la convenzione dei 252 giorni di borsa (√252) e misura gli anni come anni di calendario geometrici, fino ai mesi decimali. Ogni valore è memorizzato come frazione (ad esempio 0,153) e mostrato come percentuale ("15,3%"), mentre le righe di rapporto come Sharpe e Rapporto rendimento/drawdown sono numeri semplici. La base priva di rischio è una serie di mercato reale allineata al periodo, non un valore fisso — tranne per i mesi che cadono fuori da quella serie, dove subentra un 2% annuo fisso.

Alcuni valori vivono su altre viste di analisi anziché in questa tabella. In una Combinata, il blocco Ogni sotto-strategia, a confronto con la Combinata della scheda Sotto-strategie aggiunge un indice di Sortino, il tracking error e l'information ratio per ciascuna delle sue strategie, e la stessa scheda si apre con l'analisi dei contributi, che ripartisce fra loro il rendimento, la volatilità, lo Sharpe e il VaR giornaliero della Combinata. La vista di sensibilità alla data di inizio riporta il pain medio. Lo stress test della scheda Robustezza ricalcola il VaR e il CVaR giornalieri sotto uno scenario, e l'affidabilità del backtest mostra quanto potevano variare il rendimento, lo Sharpe e il drawdown massimo. Vale la pena conoscere due misure da manuale anche se Metriche di performance non le mostra: il beta, che compare nel metodo di allocazione Beta neutral e non come metrica, e l'alpha. Il punteggio Fincanva riassume la qualità complessiva.

AAGR al posto del CAGR: Reinvesti i profitti è disattivato nelle Ipotesi di simulazione della scheda. I due condividono la stessa riga, e con il reinvestimento disattivato la occupa AAGR: attiva Reinvesti i profitti per leggere il CAGR. Lo stesso interruttore decide quale dei due usa la riga Sharpe.

n.d.: la simulazione è stata calcolata prima che esistessero le righe delle giornate peggiori e la Semideviazione, e non le contiene. Un valore che non si è potuto calcolare mostra «n.d.», mai 0%: una perdita dello 0% dichiarerebbe una sicurezza che la cifra non mostra. Quando tutte e quattro mostrano «n.d.» su una strategia che puoi eseguire, un avviso sopra la tabella dice «Alcune metriche non sono calcolabili per questa simulazione. Se è stata eseguita prima dell'aggiornamento, rieseguila per ottenerle.» con il pulsante Riesegui: premilo, e le righe si riempiono quando il nuovo backtest finisce.