Indice di Sortino

Chiamato anche: Sortino, rendimento corretto per il rischio di ribasso

Come si calcola l'indice di Sortino?

L'indice di Sortino prende il rendimento in eccesso della strategia sul tasso privo di rischio e lo divide per la deviazione al ribasso, ma le due parti usano riferimenti diversi. Il numeratore è il rendimento annualizzato (CAGR quando Reinvesti i profitti è attivo, AAGR quando è disattivo) meno il tasso privo di rischio, esattamente come nell'indice di Sharpe. La deviazione al ribasso al denominatore è misurata rispetto a una soglia dello 0% per periodo: solo i periodi con rendimento negativo alimentano la deviazione al ribasso, mentre i periodi pari o superiori allo 0% restano esclusi.

dove il numeratore è il rendimento in eccesso sul tasso privo di rischio e la deviazione al ribasso conta solo i periodi chiusi sotto lo 0%. È costruito come l'indice di Sharpe, ma al denominatore sostituisce la volatilità totale con quella al ribasso.

Che cosa è un buon indice di Sortino?

Più alto è, meglio è: più rendimento per unità di variabilità dannosa. Poiché il denominatore conta solo il ribasso, l'indice di Sortino di una strategia è di solito più alto del suo indice di Sharpe; lo scarto tra i due è di per sé indicativo, perché un divario ampio significa che gran parte della volatilità era al rialzo.

Come funziona in Fincanva

• Fincanva riporta l'indice di Sortino solo nella tabella Analitica strategie: una riga per ciascuna strategia dentro una Combinata, nella colonna Sortino. Non è una riga della tabella delle metriche principale né una card KPI. Una strategia che non fa parte di una Combinata ha comunque la sua riga in quella tabella — una sola — e quindi mostra anch'essa un indice di Sortino.
• Il numeratore è il rendimento in eccesso sul tasso privo di rischio — lo stesso dell'indice di Sharpe — usando il rendimento annualizzato (CAGR con Reinvesti i profitti attivo, AAGR quando è disattivo).
• Il denominatore conta solo i periodi chiusi sotto una soglia dello 0% per periodo; i periodi pari o superiori allo 0% sono ignorati, così si penalizza solo la variabilità al ribasso.
• Un valore più alto indica più rendimento a parità di variabilità al ribasso.

Esempio pratico

Prendi due strategie che rendono entrambe il 9% all'anno. Una è salita a passi irregolari ma perlopiù verso l'alto; l'altra ha ottenuto lo stesso 9% ma con diverse cadute brusche lungo il percorso. I loro indici di Sharpe possono somigliarsi, perché Sharpe considera rischio ogni oscillazione, al rialzo o al ribasso. L'indice di Sortino mette al denominatore solo i movimenti al ribasso, quindi la strategia con le cadute brusche ottiene il Sortino più basso. Stesso rendimento totale, ma l'indice premia la strategia la cui volatilità era per lo più quella innocua, al rialzo.

Questi valori descrivono ciò che una strategia avrebbe fatto su dati storici, non ciò che farà, e nessun indice di Sortino è un obiettivo da raggiungere o una promessa sul ribasso futuro. Fincanva non fornisce consulenza finanziaria — vedi È una consulenza finanziaria?.